小台灣大世界

評析：莫名其妙又一片慘綠！

評析：這一般稱做「邪惡基金」，不叫惡習基金。多年前早就有了，少見多怪！

菸酒賭色 「惡習基金」成投資新寵
 
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2010.08.20 03:56 pm 
 
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德州「惡習基金」(Vice Fund)首席投資經理米德斯瓦特如是說。他在利用抽菸、喝酒、賭博等惡習獲利的公司裡找到無數投資機會，而且財源滾滾。

股界有所謂「罪惡股」(sin stock)，就是以販售菸、酒、武器或情色等社會認為傷風、害俗、悖德之類產品為主要營收來源的公司股。這些行業或者不至於邪惡，但一般人視之為惡習 (vice)。

米德斯瓦特的基金「惡習基金」名如其實，在這類公司裡淘金，在不利的大環境裡一枝獨秀。史坦普五百指數今年下挫1.9%，但菸草類股平均上揚12%。

「惡習基金」持有的最大三檔股票都是菸草股：菲利普莫里斯、Lorillard和Altria集團。「惡習基金」今年成長4.5%，原因在此。根據共同基金排名業者Morningstar資料，這個基金的排名也因此擠進大型綜合基金前3%之列。

國防包商類股成長12%，也是惡習基金的投資重點。國際包商被歸類為「罪惡股」，因為這些企業靠衝突升高來獲利。酒類股票上揚6%。

天下股票大致可分美德和罪惡兩類。「美德」類的投資產品以有益社會責任為賣點，但這個類股今年表現乏善可陳。社會責任類股指數MSCI USA Large Cap ESG今年已下滑1.7%。

「惡習基金」2008和2009年報酬欠佳，現在回升。要不是賭博公司類股平均下挫30%，「惡習基金」回升幅度更大。賭博公司由於近年大蓋賭場飯店，如今在債台底下掙扎，股價隨之走低。

「惡習」是當今唯一大剌剌以罪惡股為投資焦點的基金，其投資組合約有30檔股票，平均分布於菸草、酒、賭博/賭場，以及國防業。妙的是，在大光景艱難的歲月，這類股票通常表現突出，因為不管世界如何起落變化，這些事都照做不誤。在商言商，非關道德。

米德斯瓦特是投資分析師出身，今年2月出任成立八年的「惡習基金」首席投資經理。他管理兩個基金，都由知名賭場基金管理人丹‧艾倫斯 (Dan Ahrens)創辦。艾倫斯有一本著作解釋他的投資哲學，叫《惡習投資：抗衰的酒、賭、炸彈和成人娛樂組合》。

【2010/08/20 聯合晚報】

評析：看來中國分散投資做得還真徹底！

『中國外匯交易中心也在昨日正式掛牌人民幣與馬來西亞貨幣的交易』，近來馬幣大漲大概也與此有關。

中國上半年 大買近3兆韓債
2010-08-20 工商時報 【記者林殿唯／綜合報導】

    　根據韓國金融監督院公佈的資料，今年上半年中國開始大幅增持韓國國債，增加幅度比去年年底上升111％，而中國外匯交易中心也於昨（19）日表示，中國人民銀行將繼續開辦人民幣對其他貨幣種類的交易，顯示中國正逐漸加快外匯儲備多元化的腳步，並且正朝向人民幣國際化的方向前進。

    　根據韓國金融監督院公布的資料，今年1~6月份中國共持有韓國國債3.99兆韓元（約34億美元），比2009年底所持有的總額大幅上升111％。中國證券報的報導也指出，到今年7月底為止，中國已經淨買入2.84兆韓元的韓國國債，成為僅次於盧森堡與美國的第3大韓債增持國。

    　分析師認為，中國累計持有的韓國國債約佔今年韓國新增國債的5％，中國增持的動作短期內不會對韓國債市產生重大影響。

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    　據了解，中國在今年5月份曾大量增持日本國債，增持金額幾乎達到2005年淨買入的3倍，也遠超過今年1~4月份的買入總額，並在7月份購入4億歐元的西班牙國債，均引起市場的矚目，並被廣泛解讀為是降低原本以美元為主的外匯儲備風險。

    　分析人士認為，在亞洲國家中，韓國經濟發展良好，韓元匯率也相對穩定，加上韓國國債報酬率較高、美元匯率長期看貶的趨勢下，都成為中國增持韓國或其他國國債的重要原因。

    　另外，中國外匯交易中心也在昨日正式掛牌人民幣與馬來西亞貨幣的交易，而這也是除了美元、歐元、英鎊、港元、日元之外，中國所推出的第6種外匯交易貨幣，雖才剛剛正式掛牌，但人民銀行卻同時宣布，將根據雙邊經貿往來與金融交往情況，繼續在銀行間開辦人民幣對第7種貨幣的交易。

    　據了解，目前人民銀行只公布人民幣對美元的中間價，其他貨幣的交易仍需透過美元匯率來計算，使得美元匯率對人民幣的實質影響力仍然很大。但分析師認為，在金融危機過後，以美元作為主要貨幣的風險上升，使得人民幣在國際金融市場間的重要性日漸提高，隨著交易貨幣的種類逐漸增加與交易量的提升，中國勢必會逐漸擺脫美元對人民幣的影響。

評析：還有隱藏性負債及縣市政府的負債沒算進去！加一加早超過14兆台幣！（商業週刊1136期數據）

明年國債4.9兆 破紀綠
2010-08-20 01:29 工商時報 記者呂雪彗／台北報導

　　行政院會昨（19）日通過100年度中央政府總預算案，歲出1兆7,896億元，約成長4.4％，6大新興產業優先編列360億元，有助產業創新。明年一般預算連同特別預算，舉債計4,290億元，迫使債務餘額調高至4兆9,618億元，占GNP37.79％，逼近40％法定上限，再創下歷史新高。

　值得一提的是，國安基金逐步退場釋股，100年收入將繳庫貢獻390億元，創下有史來最高的繳庫數，過去較多繳庫數曾達80億元。

　政院昨通過100年度中央政府總預算案，歲入編列1兆6,306億元，較99年增826億元，約成長5.3％；歲出1兆7,896億元，增746億元，約成長4.4％。歲入成長大於歲出，政府是量出為入，目的在讓財政穩健。

　歲入歲出相抵差短1,590億元，連同債務還本660億元，共需融資調度財源2,250億元，加上明年擴大內需及治水、風災等特別預算舉債2,040億元，明年舉債數將達4,290億元，較今年減少644億元。

　若扣除債務還本660億元，淨增舉債為3,630億元。惟至100年底止，累計債務4兆9,618億元，占國民生產毛額（GNP）比重為37.79％，尚未達40％法定上限，但創歷史新高。

　財長李述德說，14年來計有10個特別預算，共用了1兆4,000億元借款。尤其97-99年國際金融風暴及88風災用的舉債額度較多，101年特別預算僅剩200多億元，舉債額度會減少。他強調，借錢只是手段、工具，目的為加速國家建設，造福百姓。但「絕對不可能破表」，讓子孫負債很多。

　歲入部分，明年經濟動能維持成長，稅課收入和其他收入較今年增加，稅課收入部分編列1兆1,551億元，增加2.5％。其中營所稅大幅調降至17％使成長受限，較今年減收285億元；綜所稅因今年經濟動能增加，較今年增178億元成長率5.4％，達3,472億元。

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　歲出方面，政事別區分來看，經濟發展編2,259億，占12.6％居第4位。經濟成長增列支出254億元，增幅12.7％居榜首，主因以民航作業基金資產作價投資國營機場園區公司200餘億元所致。

　公共建設計畫共編5,194億元，較99年增加145億元，成長2.9％，對重振經濟活力有一定貢獻。另優先編列6大新興產業360億元，較99年增9億，成長2.7％。適逢明年建國百年，明年各機關編列約32億元籌辦各項慶祝活動。

　特別是五都改制，中央對地方一般性及專案補助款計列2,374億元，連同統籌分配稅款及勞健保等，地方所獲財源較99年增加615億元。

評析：去年開放中國基金時，投資人第一波被套。今年，許多投資機構又說中國基金投資的好時機到了，結果又第二波被套！

所以看起來好像投資人特別偏愛大中華基金...其實是被套的最多！！

錢景夠亮 基金族最愛 
 
 【2010-08-20/經濟日報/B4版/基金焦點】

【記者曹佳琪／台北報導】

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根據投信投顧公會資料顯示，國內18檔大中華基金的7月整體基金新增總受益人數，較去年12月底成長8,568人，約占全體投信新增總受益人數的29%；若以定時定額新增扣款人數來看，今年以來18檔大中華基金新增11,653人，約占全體投信新增定時定額扣款人數的34%。

以個別基金來看，新增總受益人數或新增定時定額扣款人數，主要集中在新光中國成長、國泰中港台、群益華夏盛世與摩根富林明JF中國亮點等四檔大中華基金上，也是大中華的人氣基金。

新光中國成長基金經理人吳祖望認為，中國政府今年上半年偏空的政策獲得了降溫成果，舒緩經濟過熱現象，且偏空政策第三季將停止且有可能轉向，配合中國中長期景氣持續向上，未來股市走勢仍可樂觀期待。

ING投信表示，中、港企業8月起進入「超級財報周」，從目前中國已經公布的670家企業財報來看，有453家表現優於預期，正成長的企業占67%的比重，顯現企業獲利成長動能強勁，獲利表現持續向上。

根據摩根士丹利的預估，到2012年止，MSCI中國指數的成分股企業獲利，每年將都有兩位數的成長，顯示中國企業已開始進入中長期的擴張周期。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國7月PMI指數為51.2，整體擴張雖持續趨緩，但若仔細剖析，其中新增訂單與企業庫存表現頗佳，細項分數顯示新增訂單數據上升且企業庫存情況未惡化，代表大陸總體經濟雖受宏觀調控影響，但實際經濟基礎表現仍穩健成長，整個中國的後市表現仍值得期待。

評析：早也說到不想說了，歷來所謂的稅制改革說穿了都是為圖利財團及有錢人！

  除了稅制問題，數位落差也貧富差距擴大的重要原因之一！越有錢的，越有能力獲得更多更即時資訊，也就更有機會賺到更多的錢。反觀越沒錢的，越難透過資訊科技獲得訊息，在資訊科技時代訊息一落後也就輸了先機！

史上最慘 貧富差距8.22倍每人年所得剩26.6萬 縮水2.6%創紀錄
2010年08月20日蘋果日報

【蔡亞樺、徐珮君╱台北報導】行政院主計處昨公布去年家庭收支調查，受金融海嘯影響，不僅可支配所得88.8萬元較前年減少2.6萬元，扣除社會福利等政府補助，最高和最低所得組的差距高達8.22倍，貧富差距創史上新高，更比日、韓嚴重。專家認為，政府稅制不公，減稅多利於富人也是導致貧富差距嚴重的原因。

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差距倍數高過日韓
據主計處統計，依每戶可支配所得高低將戶數等分為5組，去年最高的2成家庭可支配所得平均數為179萬元，為最低所得組28.2萬元的6.34倍，差距倍數僅次於2001年的6.39倍，為歷史次高，但仍高於日本的6.25倍、韓國的4.94倍。若扣除政府福利補助等收入，貧富差距更高達8.22倍，為史上新高。

除家戶可支配所得縮水2.9%外，去年每人可支配所得26.6萬元，也較前年少2.6%，縮水7000元，兩者縮水幅度均為歷年最多。因家庭可支配所得減少，平均每戶儲蓄18.2萬元，也是近20年來新低。

主計處長石素梅表示，去年受金融海嘯影響，衝擊就業市場，失業人數驟增，導致家庭所得差攀升。主計處官員表示，經濟不景氣，受僱的基層員工衝擊最大，整體薪資明顯減少。
民眾陳啟銘說：「每月只能領固定薪水，公司去年還把獎金取消，收入減少，物價卻不斷飆漲，加上房貸、車貸，手頭越來越緊、生活痛苦，政府一直喊經濟成長率變高，小老百姓卻沒感受到。」

學者批減稅利富人
台大社會系教授林萬億批評，政府稅制不公，去年推動產創條例、減稅都利於富人，老是在薪資所得扣稅，對基層員工不公平，導致所得分配擴大。政大社會系教授顧忠華表示，這幾年財富分配嚴重失衡，減免遺產等稅制都對富人有利，窮人沒受惠，且社會福利不足，政府應重新思考財稅分配的正義性。

去年家庭可支配所得與儲蓄
★每戶可支配所得
2009年：88萬8000元
2008年：91萬4000元
年增率：-2.9％
★每人可支配所得
2009年：26萬6000元
2008年：27萬3000元
年增率：-2.6％
★平均每戶儲蓄
2009年：18萬2000元
2008年：20萬8000元
年增率：-12.7％

去年家庭可支配所得五等分位組
組別1：28萬2260元（最低）
組別2：54萬4532元
組別3：77萬1572元
組別4：104萬9242元
組別5：179萬0418元（最高）
資料來源：主計處

近10年所得差距倍數

 
資料來源：主計處

評析：美國近來經濟數據不佳，還好歐洲表現優於預期，適時補上美國的不足。

德上修今年GDP成長率至3%
2010-08-20 01:29 工商時報 記者陳穎柔／綜合外電報導

　　德國央行周四宣布上修今年實質國內生產毛額（GDP）成長率至3％，遠高於先前預估的1.9％，原因是第2季強勁成長。德國央行並指出，美國發生二次衰退的風險不高。

　德國為歐洲最大經濟體，該國央行在最新月報中寫道，德國經濟情況仍屬有利，儘管國際金融市場發展的風險仍在，但下半年德國景氣擴張趨勢應會繼續。

　出口強勁增長使德國第2季實質GDP較前季增加2.2％，為東西德統一之後最佳，促成歐元區同期間GDP成長率達1％，超乎預期。德國央行表示，該國景氣復甦漸能自我支撐的跡象越來越多。

　不過德國央行也指出，該國經濟成長速度將於下半年趨緩，反映下半年全球景氣擴張幅度更趨溫和。德國央行表示，該國景氣擴張幅度在歷經格外活絡的春季後，將趨於常態，但儘管出口值增幅將減小，企業投資應會增強，消費者支出也應會因勞動市場景氣復甦獲益。

　德國去年經濟成長率為-4.7％，為第二次世界大戰結束後最糟。

　與此同時，德國通膨率至今仍頗為溫和，7月份消費者物價年增率為1.2％，至今已數月大致維持在1％上下。不過德國7月份生產者物價年增3.7％，原因是油價和能源價格上漲，明顯超越前月年增率1.7％。

　至於美國，德國央行指出，美國這波景氣復甦的企業投資已開始加速回升，這應會支撐勞動市場，最後會帶動消費者支出。德國央行表示，整體而言，美國這波經濟產值復甦的速度遜於1975至1976與1983年兩波復甦，但優於1991至1992年與2002年兩波。

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評析：台灣的經濟向來就不是靠民間消費！如果民間消費對經濟有幫助，當年發消費券就應該救得起經濟，結果白浪費800多億！

  出口太過集中的問題，版主早也說過N次，說了N年了！無奈台灣人的眼中從上到下就只有中、美、日三國，現在更集中到中國，遲早要出大麻煩！

民間消費不振 經濟成長隱憂
2010年08月20日蘋果日報
 
學者分析
台灣今年經濟成長率將創21年新高，學者認為，在比較基期低、日圓升值及國際大廠減產等因素下，今年經濟成長率是有機會突破8%，但民間消費依舊不振，中國及美國景氣復甦仍有疑慮，在樂觀之餘，要提防現在調高預估值，下半年卻反手調降的風險。

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民眾難享經濟果實
不過，今年的高成長仍有變數，邱俊榮說，台灣出口最依賴的美國與中國市場已出現隱憂，美國景氣僅微幅復甦，中國則遭國際機構調降今年經濟成長率預估值，顯示全球景氣仍有疑慮，加上台灣民間消費依舊疲弱，難以大幅度貢獻經濟成長率，萬一這些不利因素擴大，主計處仍有可能在下半年調降預估值。

世新大學經濟學系教授周濟則認為，主計處以往對經濟成長率的預估值都較各研究單位保守，但昨天的預估值卻較為樂觀，顯示主計處掌握到較多的資訊，因此他合理相信，今年經濟成長率有8%的實力。

周濟表示，雖然今年經濟成長率攀高，但台灣經濟不應該靠企業工資賺取高利潤，民眾根本享受不到經濟果實，經濟結構要改變，應發展高附加價值產品及技術，扶植高利潤的新興產業，民眾才能感受到高經濟成長的好處。記者吳靜君

評析：印度再創2008年2月以來新高！美國經濟數據不佳，美股重挫拖累巴西。

評析：房價入大幅下滑50％，抵押品價值不足勢必造成貸款人大量違約，過去次級房貸就是這樣引起的！

中國交通銀行在這種情況下貸款不良率可以僅上升1.2％～1.6％，實在令人懷疑這個數字的可信度！！

交行：房價下跌50%，開發貸款不良率升1.6%
2010-08-19 10:37 時報資訊 【時報-外電報導】

　中國交通銀行副行長錢文揮昨(18)日在2010年中期業績發布會上表示，房貸壓力測試結果顯示，即使在房價下跌50%的極端情況下，交行房地產開發貸款不良率上升約1.6個百分點，個人住房貸款不良率上升約1.2個百分點，總體風險可控。

按照監管層要求，中國各商業銀行近期開展新一輪房貸壓力測試，房價預設下跌幅度從30%提高至50%。